Under en bra tid nu har jag haft nöjet att äga en handfull riktigt bra små bolag: Bahnhof, Nolato, SJR, Malmbergs Elektriska, Mycronic, Mekonomen och Vitec. De tre sistnämnda har jag med viss separationsångest sålt för att placera i annat, men de övriga har jag kvar. Samtliga tycker jag står ut i sin bransch genom att vara kunniga, nytänkande och ha en rimlig affärsplan för framtiden. Ändå funderar man ibland på om värderingen blivit väl hög och det ändå är dags att kliva av.
Bahnhof har varit en favorit i många år för att de är en internetleverantör som kommit dit de är genom ett genuint intresse för just den tjänst de säljer. Inte som Telia och tele2 genom att det är en utveckling från ett intresse i telefoni. Inte som Phonera (numera ComHem) och Alltele att verksamheten primärt drivs genom affärsmöjligheten i sig själv. (allt mina egna tankar förstås och inget man hittar i företagens verksamhetsidé). Möjligen kan Bredband2 vara något åt samma håll som Bahnhof, men det framstår som ett unikt företag i branschen tycker jag. Satsningen på Madeira och portugisisk moms var ett felsteg som gav fel fokus ett tag, men det är förlåtet nu. Köpa gamla militära bergrum och utnyttja spillvärme till bostäder ger ett plus för nytänkande. Kursen fick ett hack i kurvan när marknaden förstod att 2015 kommer att bli ett år av konsolidering, men jag ser en fortsatt organisk växt hos en passionerad leverantör. Det blir nog att behålla trots allt. P/e 18 är lite högre än tidigare i bolagets historia, men en förväntad utveckling och möjlighet att överraska kompenserar för det. Det får fortsätta att vara ett av mina största innehav...
Paralleller finns i Nolato. Litet företag som är en mycket stark aktör i sin bransch. utvecklingsinriktade med bra historisk tillväxt. Även här mattades utvecklingen pga förväntad lägre utvecklingstakt och konsolidering under 2015. Jag tror inte ett bolags själ ändras så snabbt och tror att nolato kan överraska positivt snarare än omvänt. Behåller! Trots allt p/e under 15 och utdelning bortåt 5%. Blir det en dipp ner kanske man kan fylla på lite extra, till och med.
Även Malmbergs Elektriska har jag svårt att skiljas från. Nischat bolag som lyckats stå starkt i konkurrensen från lågprisländer. Hög status i sin bransch och när Sverige blir mättat har man börjat söka nya jaktmarker utomlands, hittills positivt. Man undrar hur länge den positiva utvecklingen kan stå sig, men vinsterna har följt med kursen upp. Trots en makalös utveckling har p/e inte krupit över 17 medan utdelningen är nästan 7%.
Personaluthyraren SJR är inte unikt i sin bransch, men starka inom segmentet finans/ekonomi. Flera andra bolag finns i sektorn som också är uppstickare och kursen har varierat kraftigt under tiden jag haft SJR i portföljen. Det som lockar är innovativ och kunnig ledning kombinerat med god förmåga att tjäna pengar då tiderna är goda. Även här ett sjunkande p/e-tal under 15 på väg mot 10 med dagens kurs, samt en god marginal på sina affärer och utdelning på nästan 6%. Svårt att skiljas även från denna aktie.
Så, jag tycker det finns goda skäl att ligga kvar i dessa fyra fina företag. Inget hos någon av dem motiverar en försäljning, förutom en god kurstillväxt redan och lockelsen till nya placeringar.
Bahnhof har varit en favorit i många år för att de är en internetleverantör som kommit dit de är genom ett genuint intresse för just den tjänst de säljer. Inte som Telia och tele2 genom att det är en utveckling från ett intresse i telefoni. Inte som Phonera (numera ComHem) och Alltele att verksamheten primärt drivs genom affärsmöjligheten i sig själv. (allt mina egna tankar förstås och inget man hittar i företagens verksamhetsidé). Möjligen kan Bredband2 vara något åt samma håll som Bahnhof, men det framstår som ett unikt företag i branschen tycker jag. Satsningen på Madeira och portugisisk moms var ett felsteg som gav fel fokus ett tag, men det är förlåtet nu. Köpa gamla militära bergrum och utnyttja spillvärme till bostäder ger ett plus för nytänkande. Kursen fick ett hack i kurvan när marknaden förstod att 2015 kommer att bli ett år av konsolidering, men jag ser en fortsatt organisk växt hos en passionerad leverantör. Det blir nog att behålla trots allt. P/e 18 är lite högre än tidigare i bolagets historia, men en förväntad utveckling och möjlighet att överraska kompenserar för det. Det får fortsätta att vara ett av mina största innehav...
Paralleller finns i Nolato. Litet företag som är en mycket stark aktör i sin bransch. utvecklingsinriktade med bra historisk tillväxt. Även här mattades utvecklingen pga förväntad lägre utvecklingstakt och konsolidering under 2015. Jag tror inte ett bolags själ ändras så snabbt och tror att nolato kan överraska positivt snarare än omvänt. Behåller! Trots allt p/e under 15 och utdelning bortåt 5%. Blir det en dipp ner kanske man kan fylla på lite extra, till och med.
Även Malmbergs Elektriska har jag svårt att skiljas från. Nischat bolag som lyckats stå starkt i konkurrensen från lågprisländer. Hög status i sin bransch och när Sverige blir mättat har man börjat söka nya jaktmarker utomlands, hittills positivt. Man undrar hur länge den positiva utvecklingen kan stå sig, men vinsterna har följt med kursen upp. Trots en makalös utveckling har p/e inte krupit över 17 medan utdelningen är nästan 7%.
Personaluthyraren SJR är inte unikt i sin bransch, men starka inom segmentet finans/ekonomi. Flera andra bolag finns i sektorn som också är uppstickare och kursen har varierat kraftigt under tiden jag haft SJR i portföljen. Det som lockar är innovativ och kunnig ledning kombinerat med god förmåga att tjäna pengar då tiderna är goda. Även här ett sjunkande p/e-tal under 15 på väg mot 10 med dagens kurs, samt en god marginal på sina affärer och utdelning på nästan 6%. Svårt att skiljas även från denna aktie.
Så, jag tycker det finns goda skäl att ligga kvar i dessa fyra fina företag. Inget hos någon av dem motiverar en försäljning, förutom en god kurstillväxt redan och lockelsen till nya placeringar.
Inga kommentarer:
Skicka en kommentar